صانع السوق هو الطرف المقابل لصفقتك: ما الذي يقيّده؟
الوسيط صانع السوق يحدد بنفسه سعري البيع والشراء ويقف في الجهة المقابلة لصفقات عملائه. يربح من الفرق بين السعرين، وفي المراكز التي لا يغطيها قد تصبح خسارة العميل إيراداً له. هذا النموذج مشروع في الأسواق المنظمة، بشرط إدارة تضارب المصالح والتحقق من عدالة الأسعار وفصل أموال العملاء.
السؤال المفيد ليس "هل هو صانع سوق؟"، بل: هل يمكنك مقارنة أسعاره، وقراءة سياسة تضارب المصالح، وسحب أموالك دون عوائق؟
- كيف يعمل النموذجالدفتر A والدفتر B
- القيود التنظيميةأمثلة من أوروبا وبريطانيا
- علامات تحذيروما الذي تفعله
- اختبارات بسيطةثلاث خطوات
1. ماذا يفعل الوسيط بأمرك
- يحتفظ به في دفتره (B-book)
- يتحمل المركز بنفسه: خسارتك ربحه، وربحك خسارته.
- يغطيه خارجياً (A-book)
- يفتح مركزاً مقابلاً لدى مزود سيولة ويحتفظ بالفرق أو العمولة.
- مزيج
- كثير من الشركات تجمع الطريقتين بحسب العميل أو المركز، واسم الحساب لا يكشف ذلك.
2. قيود تنظيمية: أمثلة من أوروبا وبريطانيا
| القيد نص تنظيمي | المضمون | ما يفيدك |
|---|---|---|
| تضارب المصالح (التوجيه الأوروبي 2014/65، المادة 23) | تحديد التضارب ومنعه أو إدارته، والإفصاح عن طبيعته ومصدره إذا لم تكفِ الترتيبات | اطلب ملخص سياسة تضارب المصالح |
| عدالة السعر (اللائحة 2017/565، المادة 64.4) | في المنتجات خارج البورصة، التحقق من عدالة السعر المعروض ببيانات السوق | قارن أسعار التنفيذ بمصدر أسعار مستقل |
| التنفيذ خارج مكان التداول (المادة 66.3.هـ) | الإفصاح عن ذلك وعن نتائجه مثل مخاطر الطرف المقابل | أنت تتحمل مخاطر ائتمانية على الوسيط نفسه |
| نسبة الحسابات الخاسرة (FCA COBS 22.5.6R) | تحذير المخاطر يتضمن نسبة حسابات الأفراد الخاسرة لدى الشركة، وتُحدّث كل ثلاثة أشهر | رقم قابل للمقارنة بين الشركات المرخصة في بريطانيا |
3. علامات تحذير
| العلامة | لماذا تهم | ماذا تفعل |
|---|---|---|
| رفض الأوامر أو إعادة التسعير غالباً عند الربح | لا يتفق مع التنفيذ الأفضل والسعر العادل | سجّل الأوامر وقدّم شكوى مكتوبة |
| "مدير حساب" يحثك على صفقات أكبر أو معاكسة | نصيحة من الطرف المقابل لك | توقف عن اتباعه وتحقق ممن يعمل لديه |
| تعليق السحب حتى تدفع رسوماً | يتعارض مع حماية أموال العملاء | لا تودع المزيد؛ راجع صفحة اعرف عميلك |
| لا جهة رقابية يمكن الشكوى إليها | لا أحد يراقب الأسعار | تحقق من الكيان عبر التحقق من الترخيص |
4. ثلاث خطوات للاختبار
- سجّل كل صفقة.الوقت وسعر الأمر وسعر التنفيذ والفارق.
- قارن بمصدر أسعار آخر.خاصة في أوقات التقلب.
- اختبر سحباً صغيراً أولاً.قبل إيداع مبلغ كبير.
5. أسئلة شائعة
هل يراهن صانع السوق ضدي دائماً؟
هو بنيوياً الطرف المقابل في المراكز التي يحتفظ بها. التنظيم لا يمنع ذلك، لكنه يفرض إدارة التضارب وعدالة الأسعار.
هل حساب ECN أفضل؟
قارن التكلفة الإجمالية وجودة التنفيذ والجهة الرقابية لكيانك. انظر ECN.