## 三种主要模式
### Market Maker (MM / Dealing Desk / B-Book)
经纪商**是你的对手方**。你赚 = 它亏,你亏 = 它赚。
表面上有利益冲突。但大型 MM(IG / CMC / OANDA 等)有内部对冲池:把客户订单内部撮合(多客户抵消空客户),剩余净敞口去市场对冲。
这种模式下,经纪商盈利主要来自:
• 点差(更宽,通常 1-2 pip)
• 隔夜利息差
• 输家亏损(对冲池剩余)
### STP (Straight-Through Processing)
经纪商把你的订单**直接转发**给上游流动性提供商(银行 / 大型 LP)。
经纪商赚:点差(在 LP 原始报价上 +0.3-0.8 pip)。
### ECN (Electronic Communication Network)
经纪商把你的订单**抛进流动性池**,与其他 ECN 参与者(银行、对冲基金、其他散户)**直接撮合**。
经纪商赚:**固定佣金**(每标准手往返 3-7 美元),完全不动点差。
看到 EUR/USD 报价 1.0870.0 / 1.0870.2 这种小数位的就是 ECN。
## 实战选择
• **日内 / 剥头皮** → ECN(点差紧 + 佣金低)
• **波段交易** → STP(点差适中 + 无佣金,持仓数天总成本低)
• **新手 + 小仓位** → MM(无佣金 + 教学资源丰富)
## 如何识破谎言
很多经纪商宣称「True ECN」但实际是 STP / MM 混合。判断方法:
• 真 ECN 必有 Level 2 报价(深度行情)
• 真 ECN 收佣金(否则它怎么赚钱?)
• 真 ECN 不限制剥头皮 / 高频策略
